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文国庆证券市场红周刊等待第二个头部的来临

发布时间:2021-10-20 16:34:08 阅读: 来源:玻璃棉复合板厂家

文国庆证券市场红周刊:等待第二个头部的来临

文国庆证券市场红周刊:等待第二个头部的来临 更新时间:2010-12-13 7:35:18   在11月11日,我们隐约感到市场可能已经见顶了,也就是从那天开始,我们开始执行震荡减仓策略。因为头部的来临需要逐步确认,减仓的分量也就逐步加重。

到上周末我们的标准配置降到70%,而这一周降到50%,这表明我们的态度是坚定的,策略也是持之以恒的。如果说我们在11月中旬对市场顶部的判断将信将疑,那么这一周的判断就是坚定不移了。

流通市值牛市接近尾声

判断市场顶部的方式没有统一规律,毕竟顶和底都是在博弈中形成的,人们只能根据事物的发展不断变更参照系。在我们本次的判断中,A股流通市值、美元指数和上证指数都是重要的参考,而流通市值指数是最重要的。

与通用的分析方法不同,我认为一个牛市的本质属性是流通市值的增长,大盘指数仅仅是他的近似表达。如果流通市值变化与大盘指数的比率比较接近时,我们用后者分析市场;当二者差异较大时,我们必须回归本源。由于最近几年二者差异太大,我们只好重拾旧法。根据图1的提示我感到,这一轮超级牛市运行得差不多了,只要2011年的流动性环境不比2010年更宽松,这个牛市就基本结束了。

流通市值的变化是股市内在的本质属性,而外部环境的变化也是一个重要参考,毕竟系统与环境之间是互动的。从长期趋势看,美元指数已经在11月4日见到了长期底部,11月9日,这个底部基本可以确认,这个情形如图2所示。

有了上述两条,我们对市场的轮廓已经大致看清了。

上证指数正在形成第二个顶部

当轮廓形成以后,我们就看顶部实现的具体形式了。从2007年、2009年的两次大顶的形成规律看,市场都是上证指数先形成头部,隔3~4个月后在经过反弹形成第二个顶部,然后暴跌,熊市正式确认。上证指数形成第二个顶部时,中证流通指数都创出了新高,这是一个比较特殊的现象。显然,上证指数见顶具有先行指标的作用,它表明大资金的操作已经盛极而衰,而第二个顶部只是众多庄股的谢幕仪式。因此,即使我们认为市场顶部已经形成,但并不认为马上就会一泻千里。

由于年末已近,基金经理的业绩保卫战还会继续,所以经过快速下跌以后,往往还会有一轮反抽行情,而这个行情的力度可大可小。在这轮反抽行情中,超级大盘股肯定没戏,表现较好的是那些还没有尽兴的庄股,尤其是年末进行资产重组的股票。

我们的策略很清晰,在进行了基础性的减仓以后,静观市场变化,利用市场的反抽进行最后时段的减持。

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